和泰汽車（Hotai Motor）は約100億台湾ドルを投じ、日野自動車の日本国内商用車ディーラー5社の80％株式を取得。日本商用車市場進出を目的とした本件M&Aの背景、取引条件、スケジュールを詳しく解説する。
エグゼクティブサマリー
エグゼクティブサマリー
- 台湾の和泰汽車（Hotai Motor）は、日本の商用車市場への本格進出を目的として、約100億台湾ドル規模の投資を2段階で実施することを発表した。本取引により、同社は日野自動車が保有する日本国内5社の商用車ディーラーの80％株式 を取得し、あわせて関連不動産の取得も計画している。
- 本件は和泰汽車にとって過去最大規模の海外投資案件であり、同社が初めて日本市場に直接参入する象徴的なM&Aである。対象会社は全国53拠点、従業員3,000名超、年間販売台数約12,000台を有し、日野自動車の日本国内販売台数の3割以上を占める重要な販売網を構成している。
- 本買収を通じて、和泰汽車は日本国内における商用車販売・アフターサービスの直接的な経営基盤を確立し、日野自動車およびトヨタグループとの戦略的パートナーシップを一層強化する狙いである。
M&Aの目的
買収企業：和泰汽車（Hotai Motor）の事業背景
和泰汽車は、台湾最大の自動車販売グループであり、長年にわたりトヨタおよび日野自動車の台湾総代理店を務めてきた。特に日野自動車との協業関係は70年以上に及び、海外市場における最重要パートナーの一社と位置付けられている。
台湾市場が成熟段階に入る中、和泰汽車は新たな成長軸として海外展開を模索しており、本件は「国内ディーラーからグローバル事業者へ」と進化する重要な転換点となる。
被買収企業：日野自動車の日本国内ディーラー
本件の買収対象は、以下の地域に所在する日野自動車傘下の商用車ディーラー5社である。
- 南関東
- 北海道
- 東北海道
- 宮城
- 福島
これらのディーラーは、日本国内の主要エリアにおける日野ブランドの販売・サービスを担っており、長年にわたり安定した経営基盤を築いてきた。トヨタおよびダイムラーによる商用車事業再編を背景に、日野自動車が販売チャネルおよび資本構成の見直しを進める中で、本件M&Aが実現した。
M&Aの目的と期待される成果
本件の本質は単なる投資ではなく、日本商用車市場における直接的な経営権の獲得にある。主な目的は以下のとおりである。
- 日本国内における販売・サービスチャネルの直接運営
- 台湾市場で培ったディーラー運営ノウハウの日本展開
- 日野自動車およびトヨタグループとの戦略的関係の深化
- 日本をアジア商用車事業の重要拠点として位置付けること
中長期的には、安定したキャッシュフローの創出とともに、クロスボーダー経営の知見蓄積による企業価値向上が期待される。
買収条件および取引スキーム
1. 取引金額と株式構成
本件M&Aは2段階方式で実行される。
第1段階：株式取得
- 投資額：約270.26億円
- 内容：5社の商用車ディーラーの80％株式取得
- 取引形態：現金買収（株式交換なし）
第2段階：不動産取得
- 投資上限：約223億円
- 対象：南関東エリアにおける一部営業拠点の不動産
総投資額は約100億台湾ドル規模となる。
2. 資金調達およびガバナンス体制
2. 資金調達およびガバナンス体制
- 資金は主として自己資金を充当（必要に応じて短期借入を活用）
- デューデリジェンスを実施済みで、第三者専門家による価格妥当性意見書を取得
- クロージング後は、日本に設立する子会社を通じて統合的に経営
- 和泰汽車より経営陣を派遣し、現地ガバナンスを強化
日程
2023年 第4四半期：両社間で協議開始
2025年12月17日：和泰汽車、重要事実開示のため取引停止
2025年12月18日：取締役会決議および記者会見
2025年12月19日：株式取引再開
2026年4月1日（予定）：規制当局承認後、クロージング
まとめ：台湾ディーラーによる日本市場進出の象徴的事例
和泰汽車による本件M&Aは、単なる海外投資を超え、台湾の自動車ディーラーが日本市場で直接経営を行う初の本格事例 として高い注目を集めている。
M&Aの観点から見ても、本件は産業戦略 × 販売チャネル支配 × 長期的パートナーシップ深化を同時に実現する質の高いクロスボーダー取引であり、今後の日台自動車産業協業モデルにおいて重要な先例となる可能性が高い。
