2025.06.19
日本鋼鐵巨頭日本製鐵收購美國老牌鋼鐵公司美國鋼鐵公司的歷史性交易於2025年6月18日正式完成。收購總額約為141億美元（約2兆日圓），成為日本製鐵歷史上規模最大的併購案件。該案件自2023年12月發佈以來歷時約一年半，期間演變成美國政治問題，經歷拜登前政府的收購中止命令，最終在川普新政府的批准下得以完成。此次收購使日本製鐵在美國市場的地位大幅提升，兩公司合併後的粗鋼產量將擴大至全球第三大規模。
併購目的
併購企業（日本製鐵）的發展背景
日本製鐵的前身可追溯至1901年設立的官營八幡製鐵所，擁有悠久的歷史。從戰後復興期到高度經濟成長期，作為日本基幹產業持續發展，目前已成為世界第四大粗鋼生產商，確立了穩固的地位。
然而，在國內市場方面，由於人口減少和經濟成長放緩，建築和汽車產業對鋼鐵的需求已達到瓶頸。在此背景下，該公司將收益來源多元化和向海外成長市場擴展列為戰略課題，特別是專注於亞洲地區的業務擴展。
近年來持續投資技術力提升，在環境負荷降低和高端鋼鐵產品開發方面成為業界領導者。為加強全球市場競爭力，開始全面推進海外戰略投資。
被併購企業（美國鋼鐵公司）的發展背景
美國鋼鐵公司成立於1901年，由銀行家摩根和鋼鐵大王卡內基等人參與的多家鋼鐵公司合併而成，是代表美國產業史的老牌企業。直到1960年代一直是世界最大的鋼鐵公司，擁有輝煌的歷史。
然而，隨後由於日本等亞洲廠商的崛起，競爭力下降，長期處於衰落趨勢。2022年時點的粗鋼產量已降至世界第27位，在美國國內也只是排在紐柯、克里夫蘭克里夫斯之後的第三位。
長期以來面臨擺脫高成本結構的課題，在高端鋼鐵產品開發方面也明顯落後。雖然在川普前政府保護政策下，通過限制中國鋼鐵進口實現了暫時性盈利，但未能實現根本性的競爭力提升。
收購目的與預期成果
對日本製鐵而言，此次收購具有在成長可期的美國市場建立業務基礎的戰略意義。通過將日本製鐵的先進技術導入美國鋼鐵公司在美國國內擁有的8座高爐和5座電爐的生產設備，預期將大幅提升生產效率和產量。
此外，兩公司合併後粗鋼產量將擴大至世界第三大規模，有望加強全球市場競爭力。通過與美國鋼鐵公司子公司擁有的環境技術優秀的最先進電爐廠商合作，也計劃提升環境對應技術。
對美國鋼鐵公司而言，這是利用日本製鐵的技術力和資本力恢復競爭力的機會。特別是通過導入日本製鐵擁有的高功能鋼鐵產品開發技術和生產效率化技巧，有望改善長期面臨的高成本結構問題。
併購條件
本併購交易以現金收購股份的形式執行。收購價格設定為每股55美元，作為收購美國鋼鐵公司全部已發行普通股的完全收購案件實施。收購總額達約141億美元（約2兆日圓），這是日本製鐵歷史上最大規模的投資案件。資金籌措方面，執行了約5,000億日圓的借款，同時也暗示未來增資的可能性。
在與美國政府的國家安全保障協定中，設定了到2028年為止實施約110億美元（約1兆6,000億日圓）追加投資的條件。這項投資也包括對2028年以後完成預定項目的初期投資。此外，作為收購批准的條件，決定向美國政府發行「黃金股」。黃金股是政府對企業特定重要決策事實上可行使否決權的特別股份，是出於國家安全保障考慮而設定的措施。
收購完成後，美國鋼鐵公司將納入日本製鐵子公司Nippon Steel North America（NSNA）旗下，賓夕法尼亞州匹茲堡的總部功能和公司名稱將予以保留。
日程
2023年12月18日：日本製鐵正式發佈收購美國鋼鐵公司。發佈收購總額141億美元，預定2024年第2～第3季完成
2024年各月：美國對美外國投資委員會（CFIUS）的國家安全保障審查全面展開。因政治問題化導致審查長期化
2024年12月23日：CFIUS決定將最終判斷委託給美國總統，審查階段進入總統判斷階段
2025年1月3日：拜登前總統以國家安全保障憂慮為由發佈收購中止命令
2025年1月20日：川普新總統就任。開始重新審查收購案件
2025年5月23日：川普總統表明轉而批准收購計劃的方針
2025年6月5日：川普總統實施最終批准判斷
2025年6月13日～14日：日本製鐵與美國鋼鐵公司與美國政府正式締結國家安全保障協定
2025年6月18日：所有監管當局批准和資金籌措完成，收購手續正式完成。同日，美國鋼鐵公司從紐約證券交易所退市。從收購發佈到完成歷時約一年半的長期間，背景在於美國的政治討論和國家安全保障審查的複雜性，凸顯了日本企業收購美國基幹產業企業這一案件的政治敏感度之高。
日本鋼鐵巨頭日本製鐵收購美國老牌鋼鐵公司美國鋼鐵公司的歷史性交易於2025年6月18日正式完成。收購總額約為141億美元（約2兆日圓），成為日本製鐵歷史上規模最大的併購案件。該案件自2023年12月發佈以來歷時約一年半，期間演變成美國政治問題，經歷拜登前政府的收購中止命令，最終在川普新政府的批准下得以完成。此次收購使日本製鐵在美國市場的地位大幅提升，兩公司合併後的粗鋼產量將擴大至全球第三大規模。
併購目的
併購企業（日本製鐵）的發展背景
日本製鐵的前身可追溯至1901年設立的官營八幡製鐵所，擁有悠久的歷史。從戰後復興期到高度經濟成長期，作為日本基幹產業持續發展，目前已成為世界第四大粗鋼生產商，確立了穩固的地位。
然而，在國內市場方面，由於人口減少和經濟成長放緩，建築和汽車產業對鋼鐵的需求已達到瓶頸。在此背景下，該公司將收益來源多元化和向海外成長市場擴展列為戰略課題，特別是專注於亞洲地區的業務擴展。
近年來持續投資技術力提升，在環境負荷降低和高端鋼鐵產品開發方面成為業界領導者。為加強全球市場競爭力，開始全面推進海外戰略投資。
被併購企業（美國鋼鐵公司）的發展背景
美國鋼鐵公司成立於1901年，由銀行家摩根和鋼鐵大王卡內基等人參與的多家鋼鐵公司合併而成，是代表美國產業史的老牌企業。直到1960年代一直是世界最大的鋼鐵公司，擁有輝煌的歷史。
然而，隨後由於日本等亞洲廠商的崛起，競爭力下降，長期處於衰落趨勢。2022年時點的粗鋼產量已降至世界第27位，在美國國內也只是排在紐柯、克里夫蘭克里夫斯之後的第三位。
長期以來面臨擺脫高成本結構的課題，在高端鋼鐵產品開發方面也明顯落後。雖然在川普前政府保護政策下，通過限制中國鋼鐵進口實現了暫時性盈利，但未能實現根本性的競爭力提升。
收購目的與預期成果
對日本製鐵而言，此次收購具有在成長可期的美國市場建立業務基礎的戰略意義。通過將日本製鐵的先進技術導入美國鋼鐵公司在美國國內擁有的8座高爐和5座電爐的生產設備，預期將大幅提升生產效率和產量。
此外，兩公司合併後粗鋼產量將擴大至世界第三大規模，有望加強全球市場競爭力。通過與美國鋼鐵公司子公司擁有的環境技術優秀的最先進電爐廠商合作，也計劃提升環境對應技術。
對美國鋼鐵公司而言，這是利用日本製鐵的技術力和資本力恢復競爭力的機會。特別是通過導入日本製鐵擁有的高功能鋼鐵產品開發技術和生產效率化技巧，有望改善長期面臨的高成本結構問題。
併購條件
本併購交易以現金收購股份的形式執行。收購價格設定為每股55美元，作為收購美國鋼鐵公司全部已發行普通股的完全收購案件實施。收購總額達約141億美元（約2兆日圓），這是日本製鐵歷史上最大規模的投資案件。資金籌措方面，執行了約5,000億日圓的借款，同時也暗示未來增資的可能性。
在與美國政府的國家安全保障協定中，設定了到2028年為止實施約110億美元（約1兆6,000億日圓）追加投資的條件。這項投資也包括對2028年以後完成預定項目的初期投資。此外，作為收購批准的條件，決定向美國政府發行「黃金股」。黃金股是政府對企業特定重要決策事實上可行使否決權的特別股份，是出於國家安全保障考慮而設定的措施。
收購完成後，美國鋼鐵公司將納入日本製鐵子公司Nippon Steel North America（NSNA）旗下，賓夕法尼亞州匹茲堡的總部功能和公司名稱將予以保留。
日程
2023年12月18日：日本製鐵正式發佈收購美國鋼鐵公司。發佈收購總額141億美元，預定2024年第2～第3季完成
2024年各月：美國對美外國投資委員會（CFIUS）的國家安全保障審查全面展開。因政治問題化導致審查長期化
2024年12月23日：CFIUS決定將最終判斷委託給美國總統，審查階段進入總統判斷階段
2025年1月3日：拜登前總統以國家安全保障憂慮為由發佈收購中止命令
2025年1月20日：川普新總統就任。開始重新審查收購案件
2025年5月23日：川普總統表明轉而批准收購計劃的方針
2025年6月5日：川普總統實施最終批准判斷
2025年6月13日～14日：日本製鐵與美國鋼鐵公司與美國政府正式締結國家安全保障協定
2025年6月18日：所有監管當局批准和資金籌措完成，收購手續正式完成。同日，美國鋼鐵公司從紐約證券交易所退市。從收購發佈到完成歷時約一年半的長期間，背景在於美國的政治討論和國家安全保障審查的複雜性，凸顯了日本企業收購美國基幹產業企業這一案件的政治敏感度之高。
